新研股份全款购机影响业绩但不改农机快速发节能

新研股份:全款购机影响业绩,但不改农机快速发展大势

一、 事件概述

新研股份于10月14日晚间发布13年三季度业绩预告,月实现归属于上市公司股东的净利润7129.83万元-7777.99万元,同比预增10%-20%。虽然公司今年在产品质量控制、管理构架等方面取得积极进展,但由于“全款购机”、自然灾害等短期因素影响,我们谨慎下调EPS至0.61元、0.82元和1.14元,维持“强烈推荐”投资评级,合理估值区间为元不变。

二、 分析与判断

质量控制和管理改善促使净利润同比预增10%-20%

公司月实现归属于上市公司股东的净利润同比增长10%-20%:

(1)公司今年在产品质量控制、管理框架等方面取得积极进展,是主营业务增长的主要动力;

(2)玉米收获机行业仍处在快速发展期,公司继续保持在新疆地区的领军地位,但由于“全款购机”导致农民观望情绪、东北主要农机区洪涝灾害等原因,净利润增速略低于此前预期。

全款购机影响将很快消除,农业机械仍将保持较快增长

全款购机政策导致骗补锐减和购机观望,加之黑龙江主要农机区洪涝等自然灾害影响,农机真实需求有所下降,这也是上半年中央农机补贴农机补贴查询系统农机补贴完成额(133亿元)低于预期值(第一批200亿元)的主要原因。但这些短期因素将很快消除,农原标题: 469件抗战文物在重庆展出含美国飞虎队服装(图)业机械仍将保持较快增长:

(1)我国农业机械化率仅为57%(远低于欧美日90%水平),潜在空间仍较大;

(2)农村土地改革和新型城镇化进程推动农村土地集约化经营,有利于大规模农业机械发展;

(3)中央农机补贴金额从04年的0.7亿元快速增长至2012年的215 亿元,补贴范围日益扩大,有望看齐发达国家。

三、 盈利预测与投资建议

由于“全款购机”、自然灾害等短期因素影响,我们谨慎下调EPS至0.61元、0.82元和1.14元,维持“强烈推荐”投资评级,合理估值区间为元不变。

四、 催化剂与风险提示

催化剂:农村土地制度改革政策出台和逐步落实;农业机械补贴逐步到位。

风险提示:农业机械行业竞争格局较为分散,存在竞争恶化的风险。

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